Венчурный капитал. Бухгалтерский учет венчурного инноватора

Проект – уникальная деятельность, имеющая четкие временные границы, направленная на создание определенного продукта. [п. 2, 13]

Венчурный бизнес – деятельность по размещению венчурной инвестиции в венчур.

Венчурная инвестиция (венчурный капитал) – инвестиция (источник) в бизнес высоких технологий (в инновационную идею наукоемкой и высокотехнологичной отрасли деятельности социума, в венчур) находящийся на ранней стадии развития с ожидаемым доходом в течение среднего или долгого срока, с большим потенциалом прибыльности для компенсации риска.

То есть сама идея автора не является частью венчурного оборота, она может ею стать только после того, как будет оформлена как часть бизнес-плана, способного принести доход после создания инновационного продукта для его реализации в процессе осуществления предпринимательской деятельности. Для венчурного инвестора интересен только венчурный доход на инвестицию, а идею и управление ею (реализацию, менеджмент) предоставляет венчурный инноватор.

Венчурный инноватор (инвестируемое лицо. Организация, имеющая венчур. Объект венчурного инвестирования.) – организация, имеющая инновационный проект, обращающаяся за венчурной инвестицией.

Венчурный фонд – организация, осуществляющая инвестиции в венчур. Не является венчурным инвестором (чаще всего).

Деятельность венчурного фонда – посредническая деятельность при размещении венчурного капитала.

Венчурный капитал – капитал венчурных инвесторов.

Венчурный инвестор – лицо, совершающее инвестирование капитала в венчур.

Венчурный капиталист — руководитель венчурного фонда. Не является венчурным инвестором (чаще всего), но получающий часть прибыли от венчурного инвестирования.

Бизнес-ангелы – лица, инвестирующие собственные денежные средства в инновационный проект, находящийся на самой ранней стадии развития, который возможно в дальнейшем разовьется до стадии венчура.

Инвестиционный комитет – комитет из представителей инвесторов венчурного фонда, защищающий их интересы и принимающий окончательное решение о целесообразности осуществления инвестиций. [1]

Венчурный менеджер – представитель венчурного фонда. Входит в состав директоров венчурного инноватора в качестве неисполнительного директора и участвует в принятии стратегических решений.

Продукт – результат деятельности в виде продукции или услуги.

Основные характеристики венчурного бизнеса:

• высокая степень финансового риска – инвестируется всегда новая идея создания инновационного продукта, на момент предоставления венчурной инвестиции нет данных о рентабельности создаваемого продукта;
• отсутствие сравнений для анализа и планирования деятельности и доходов организаций – участников венчурного оборота, так как создается новый, инновационный продукт, не имеющий аналогов;
• отсутствие или низкий уровень конкуренции на рынке инновационного продукта;
• долгий инвестиционный цикл – венчурная инвестиция может длиться до 10 лет;
• объектом деятельности инвестируемого лица является инновационный продукт в области высоких технологий;
• высокая степень прибыльности к ожиданию;
• отсутствие залога, заклада, гарантии от венчурного инноватора, что отличает венчурный кредит от, например, банковского кредита;
• венчурный инвестор получает часть уставного капитала, но не стремиться контролировать или длительно участвовать в деятельности венчурного инноватора, его цель исключительно в получении высокой доли дохода на инвестицию, после чего он изымает свой капитал из венчура полностью;
• возврат инвестиции осуществляется путем продажи венчурным инвестором доли в уставном капитале. Однако возможно, что венчурный инноватор будет поглощен (реорганизован, продан). [4]

Венчурный бизнес существует по принципу: высокий риск (high risk) — высокие технологии (high tech) — высокий уровень жизни — (high life).

Венчур возможен в трех вариантах:

1. Идея и её реализация автором, получение для этого им (через создание малого бизнеса) венчурной инвестиции;

2. Идея и её реализация автором, являющимся сотрудником существующей средней или крупной организации – в этом случае венчурную инвестицию получает средний или крупный бизнес, а автор занимается осуществлением бизнес-проекта;

3. Идея по п. 1, п. 2, но автор является сторонним лицом (юридическим, физическим, соответственно) по отношению к организации – пользователю венчурной инвестиции и реализует свой проект через неё.

Процесс осуществления венчурного оборота совершается в нижеследующей последовательности. Венчурный капиталист создает венчурный фонд, после чего начинает осуществляться сбор средств (fund rising ) у венчурных инвесторов, которыми чаще являются государственные организации, пенсионные фонды, страховые компании, международные организации, частные лица, банки, корпоративные инвесторы, благотворительные фонды. [п. 2.4.2.3., 14] После сбора средств (fund closing) осуществляется поиск венчурного инноватора (deal-flow) , по нахождению которого происходит взаимный обмен информацией, «ухаживание» (due diligence), длящееся до полутора лет. При принятии положительного решения венчурным капиталистом об эффективности инвестирования в найденный инновационный проект, составляется инвестиционное предложение или меморандум (investment offer или memorandum), где суммируются все выводы и формулируется предложение для инвестиционного комитета (investment committee), который и выносит окончательное решение. [4] При положительном решении, венчурный фонд выкупает часть уставного капитала, чаще 25% + 1 акция, инвестируемого лица, а так же возможно осуществляет дополнительное инвестирование [3] в инновационный проект. Получение венчурным фондом доли в уставном капитале так же может осуществиться, помимо выкупа существующих, путем выпуска дополнительных акций или долей уставного капитала венчурного инноватора. [4] Низкий процент участия венчурного фонда /инвестора/ объясняется его намерением исключительно:

• получить прибыль от инвестирования и нежеланием участвовать в деятельности венчурного инноватора;
• предоставить большую част m уставного капитала самому венчурному инноватору для стимулирования его к эффективному менеджменту;
• предоставить возможность венчурному инноватору привлечь другой частный капитал для финансирования проекта.

Период нахождения венчурного инвестора в деятельности венчурного инноватора называется совместное проживание» — «living with company». При осуществлении венчура, в процессе управления деятельностью венчурного инноватора участвует венчурный фонд посредством венчурного менеджера, помогая «hands — on management» или «hands — on support», что означает «управлять (или помогать), держа руку на пульсе» путем участия в принятии стратегических решений, являясь неисполнительным директором совета директоров венчурного инноватора. Так же, успешному осуществлению венчура помогает венчурный капиталист значительнейшим для бизнеса активом: своими деловыми контактами и опытом, гарантиями под репутацию. Так же, своими деловыми контактами (adding value), гарантиями под репутацию помогают венчурные инвесторы, имеющие часто значительное положение в деловом обществе и это является их обязательной задачей. Венчурный инноватор со своей стороны обеспечивает создание и курирование актуального бизнес-плана, динамичный менеджмент (эффективное управление при абсолютном знании технических характеристик продукта, отрасли, рынка), «чистоту» и уникальность интеллектуальной собственности на инновационный продукт.

Следовательно, венчурный инвестор и венчурный фонд предоставляют венчурному инноватору: [для п. 1-3 п. 5.1., 13]

1. Оплату части уставного капитала
2. Оплату займа
3. Поручительство
4. Генерацию и оценку стратегических идей
5. Деловую репутацию
6. Информационные услуги в юридических, управленческих вопросах.

Заключительной стадией венчурного бизнеса, бизнеса венчурного инвестора является выход из венчура (exit), который происходит путем продажи доли на фондовом рынке или путем поглощения (слияния, продажи) венчурного инноватора. [5]

Доход венчурного фонда является собственностью венчурного инвестора, который составляет порядка 2500% годовых [2], а венчурного капиталиста 2,5% от управляемых активов и до 20% от прибыли венчурного фонда [6].

Доход венчурного инвестора складывается из дивидендов на акцию или на долю в уставном капитале, процентов на предоставленный займ, так же он получает возврат вложенных денежных средств в акции и займы.

Основная часть

Венчурный инноватор в процессе осуществления венчура может находиться на разных стадиях его развития, от начальной стации наличия оформленной идеи и создания образца продукта до окончательной стадии выпуска продукта на рынок. До вышеуказанной первоначальной стадии, инвестиции, как правило, осуществляются бизнес-ангелами, а не венчурными фондами. Соответственно, венчурные инвестиции используются при осуществлении НИОКР, производстве продукта, реализации продукта.

Особенностью выполнения российской организацией научно-исследовательской (научной и (или) научно-технической деятельности) деятельности является отражение её осуществления в учредительных документах [п. 1, ст. 3, 15].

Инвестиция в собственный капитал венчурного инноватора является обязательным условием венчурного инвестора в венчурном обороте. Отражаются эти факты в бухгалтерском учете на основании Приказа Министерства Финансов России от 31.10.2000 года № 94н в качестве вклада в уставный каптал либо путем продажи части доли, либо путем увеличения уставного капитала и продаже дополнительной доли венчурному фонду / инвестору.

Д 75 К 80 (81) – отражена задолженность венчурного фонда / инвестора по получению долей / акций уставного капитала.

Д 51 К 75 – оплачена задолженность венчурного фонда / инвестора по вкладу в уставный капитал денежными средствами на банковский счет.

Инвестиция в привлеченный капитал венчурного инноватора является целью его участия в венчурном обороте. Отражаются эти факты в бухгалтерском учете в качестве кредиторской задолженности по долгосрочному заемному средству на основании п. 2, п. 17 ПБУ 15/2008.

Д 51 К 67 – получен займ венчурного фонда / инвестора на банковский счет.

Создание инновационного продукта осуществляется в процессе НИОКР. Отражаются эти факты в бухгалтерском учете в качестве иммобилизационных (внеоборотных) активов на основании п. 5 ПБУ 17/02.

Д 08 К 02, 10, 23, 60, 69, 70, 76 и т.д. – осуществлены расходы на НИОКР при создании инновационного продукта в процессе осуществления венчурного оборота.

Результатом инновационной деятельности является созданный инновационный продукт (продукция или услуга), являющийся интеллектуальной собственностью. Форма нового продукта может быть разнообразна: изобретение, проектно-конструкторское решение, образец, способ производства и так далее. Отражается этот факт в бухгалтерском учете в качестве нематериального актива на основании п. 4 ПБУ 14/2007 или в качестве вложения во внеоборотный актив, если в созданных правах нет признака нематериального актива на основании п. 5 ПБУ17/02.

Д 04 К 08 – получены права на интеллектуальную собственность — инновационный продукт.

Д 08 К 08 – получены результаты НИОКР.

Осуществленные расходы на создание инновационного продукта формируют затраты венчурного инноватора через амортизационные отчисления по нематериальным активам или через списание расходов по НИОКР. Отражается этот факт в бухгалтерском учете в течение срока полезного использования нематериального актива, ожидаемого срока получения результатов использования НИОКР, но не более 5 лет, на основании п. 11 ПБУ 17/02, п. 23 ПБУ 14/2007.

Д 25, 26, 44 и т.д. К 05, 08 – начислена амортизация по нематериальному активу, списана доля расходов на НИОКР в затраты.

Первой компенсацией венчурному фонду / инвестору за его участие в венчурном обороте является доход по вкладу в уставный капитал — дивиденд. Отражается этот факт в бухгалтерском учете в качестве распределения прибыли на основании Приказа Министерства Финансов России от 31.10.2000 года № 94н.

Д 84 К 75 – начислены дивиденды венчурному фонду / инвестору.

Д 75 К 51 – выплачены дивиденды венчурному фонду / инвестору денежными средствами с банковского счета.

Второй компенсацией венчурному фонду / инвестору за его участие в венчурном обороте является доход по предоставленному займу – процент. Отражается этот факт в бухгалтерском учете в качестве прочих расходов на основании п. 7 ПБУ 15/2008.

Д 91 К 67 – начислен процент венчурному фонду / инвестору на полученный долгосрочный займ.

По окончании срока действия венчурного договора учредителей и исполнении сторонами обязательств, венчурный фонд осуществляет выход из венчурного оборота, чаще путем продажи своей доли на фондовом рынке. Отражается этот факт в бухгалтерском учете в качестве оплаты кредиторской задолженности на основании Приказа Министерства Финансов России от 31.10.2000 года № 94н.

Д 81 К 75 – осуществлена продажа доли в уставном капитале венчурным фондом.

Д 75 К 51 – оплачена доля вышедшему участнику венчурному фонду.

По окончании срока действия венчурного договора займа и исполнении сторонами обязательств, венчурный инноватор осуществляет возврат займа венчурному фонду / инвестору. Отражается этот факт в бухгалтерском учете в качестве оплаты кредиторской задолженности на основании п. 5 ПБУ 15/2008.

Д 67 К 51 – возвращен займ венчурному фонду / инвестору путем перечисления денежных средств с банковского счета.

Заключительная часть

Деятельность участников венчурного оборота основана во многом на человеческом отношении, на высоком уровне профессионализма и профессиональной интуиции. Так же, в процессе её осуществления происходит вклад в планетарный уровень развития, пополняется мировая «копилка» знаний. [ 12 ]

Получение венчурного финансирования престижно.

Список сокращений

Англ. – английский

НИОКР – научно-исследовательские и опытно конструкторские работы

П. – пункт

П.п. – подпункт

ПБУ – положение по бухгалтерскому учету

Ст. – статья

Т.д. – так далее

---

Список использованных источников

1. Венчурный бизнес и венчурные инвестиции. Инновационная деятельность и инвестиционная деятельность. Проектное финансирование от бизнес-идеи до бизнес-плана. / Глоссарий и термины венчурного бизнеса
   http://venture-biz.ru/investitsionnye-proekty/rss/index.php?option=com_content&view=article&id=55:terminy-i&catid=15&Itemid=37
2. Венчурный бизнес и венчурные инвестиции. Инновационная деятельность и инвестиционная деятельность. Проектное финансирование от бизнес-идеи до бизнес-плана / Настоящий венчурный инвестор – кто же он?
   http://venture-biz.ru/venchurnyy-biznes/6-nastoyashiy-venchurnyy-investor
3. Всероссийский информационно-аналитический портал ВЕНЧУРНАЯ РОССИЯ / Оценка доли инвестора в компании при венчурном инвестировании, Автор: Александр Комаров, Руководитель инвестиционного департамента ЗПИФ венчурных инвестиций Maxwell Capital Group
   http://www.allventure.ru/articles/70/#replies_pagel
4. Инновации и предпринимательство / Венчурное инвестирование инновационных проектов
   http://www.innovbusiness.ru/content/document_r_FD29945E-6FF2-4D19-9F0F-30A8524C5BD7.html
5. Инновации Технологии Бизнес / Венчурный капитал
   http://it4b.icsti.su/itb/f_30.html
6. Международная финансово-промышленная холдинговая компания EWT GROUP / Бизнес-ангелы и венчурный капитал /
   http://ewtinternational.aurumode.com.ua/index.php?page=biznes-angely-i-venchurnyj-kapital&hl=rus
7. Приказ Министерства Финансов Российской Федерации от 06.10.2008 года № 107н «Учет расходов по займам и кредитам» (ПБУ 15/2008)
8. Инновации Технологии Бизнес / Венчурный капитал
9. Приказ Министерства Финансов Российской Федерации от 19.11.2002 года № 115н ««Учет расходов на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы» (ПБУ 17/02)
10. Приказ Министерства Финансов Российской Федерации от 27.12.2007 года № 153н «Учет нематериальных активов» (ПБУ 14/2007)
11. Приказ Министерства Финансов Российской Федерации от 31.10.2000 года № 94н «Об утверждении плана счетов бухгалтерского учета и инструкции по его применению»
12. РОСНАНО / Миссия и цели
    http://www.rusnano.com/Section.aspx/Show/14583
13. РОСНАНО / Приказ ОАО «РОСНАНО» от 31.08.2011 года № 460 «Требование к составу и содержанию проектов, предлагаемых к финансированию за счет средств ОАО «РОСНАНО»
    http://www.rusnano.com/Section.aspx/Show/15336
14. Российская Ассоциация венчурного инвестирования (РАВИ) / Венчурный капитал и прямые инвестиции в инновационной экономике, Copyright © РАВИ 2011 год
    http://www.rvca.ru/rus/resource/library/RVCA-Course-2011/
15. Федеральный Закон от 23.08.1996 года № 127-ФЗ «О науке и государственной научно-технической политике»