Скопировать ссылкуТекущее состояние существенно отличается от прошлых предкризисных периодов. Если в начале 2000-х пузырь был надут технологичными компаниями, а в 2007-м он образовался на рынке недвижимости, то теперь — в сфере государственных облигаций. Эксперты предупреждают, что «проткнуть» его будет крайне сложно, ведь мировые центробанки вынуждены учитывать желание политических лидеров не допустить даже маленького прокола этого пузыря.
Ситуация уже дошла до абсурда: облигации сумму более $13 триллионов торгуются с отрицательной ставкой, то есть инвесторы обязаны доплачивать эмитенту за право дать ему в долг. При этом федеральная резервная система (ФРС) обещает помогать рынкам в случае сильных падений. Переломить тренд способен только большой шок, которым может стать торговая война США с Китаем.
Еще одной большой проблемой является все более и более разрастающийся пузырь на рынке кредитования сильно обремененных долгами компаний. Объем рынка облигаций эмитентов с самым низким инвестиционным рейтингом (ВВВ) вырос с кризиса 2008 года в четыре раза и почти достиг $4,5 триллиона. Его объем уже составляет примерно 50% от всего рынка качественных бондов.
В некоторых фондах уже наблюдается бегство инвесторов. К примеру, Natixis (H2O Asset management) потерял $9 миллиардов за 15 дней из-за отзыва рейтинга от Morningstar на фоне слишком высокой доли низколиквидных и высокорискованных облигаций. Также закрылся фонд Вудфорда на $4,6 миллиарда.
Аналитики обращают внимание: появились первые признаки того, что рискованные позиции начали миграцию из портфелей профессионалов на руки частных инвесторов. Обычно такая ситуация наблюдается за один или два квартала до падения индексов. Иными словами, очередной кризис может разразиться уже в начале 2020 года.
