Скопировать ссылкуПричиной нового кризиса, который по своим масштабам может быть сопоставим с кризисом 2008–2009 годов, являются обострившиеся дисбалансы в мировой экономике. Это произойдет, если быстрое и существенное ужесточение монетарной политики в США наложится на разрыв пузырей на рынках активов.
В общей сложности ЦБ РФ составил несколько макроэкономических сценариев в проекте основных направлений денежно-кредитной политики: базовый и три альтернативных.
«Если настроения на финансовых рынках будут достаточно волатильными в 2022 году, а наблюдаемые процессы на финансовых рынках окажутся пузырями, то быстрое и существенное ужесточение денежно-кредитной политики США может привести к росту обеспокоенности инвесторов относительно перспектив возврата вложенных средств. В результате 2023 год может начаться с массовых продаж рисковых активов на финансовом рынке и обострения долговых проблем в странах с формирующимся рынком, особенно в тех, которые накопили значительные долги в иностранной валюте», — говорится в кризисном сценарии регулятора.
В сценарии «Финансовый кризис» ВВП России уменьшится на 1,4–2,4%. Пространства для денежно-кредитного стимулирования у ЦБ РФ не остается, поскольку он будет вынужден повысить ключевую ставку до 8,3–9,3% в среднем за 2023 год, чтобы умерить эффект глобальной инфляции и ослабления рубля из-за резкого начала финансового кризиса.
Другие два альтернативных сценария ЦБ — «усиление пандемии» и «глобальная инфляция». Умеренная рецессия российской экономики (минус 0,8% в 2022 году) связана с новым ростом заболеваемости COVID-19. Нефть при этом откатится до уровня $45 за баррель в 2022 году.
Согласно базовому сценарию, текущее инфляционное давление снизится уже к концу 2021 года. Рост ВВП России устаканится в районе 2–3% с 2022 года, а инфляция вернется к целевому значению 4%.
