Экономисты рассказали, чего ждать от курса рубля в 2020 году

В последний торговый день 2019 года на Московской бирже американская валюта стоила чуть меньше 62 рублей, а европейская — около 69,5 рубля. По итогам 2019-го рубль окреп по отношению к доллару более чем на 9%, к евро — более чем на 11%.

Положительно на курс влиял рост цен на нефть и повышенный интерес иностранных инвесторов к российским ценным бумагам на фоне торговой войны США и Китая.

В 2019 году рубль был стабилен: вмененная волатильность рубля (то, как рынок оценивает будущую амплитуду колебаний валютного курса), рассчитанная в ценах трехмесячных опционов, в уходящем году опускалась до докризисных минимумов. Несмотря на это, рубль остается одной из самых волатильных валют: он занимает шестое место по этому показателю после южноафриканского ранда, турецкой лиры, чилийского песо, бразильского реала и колумбийского песо.

В 2019 году рубль получил значительную поддержку от притока иностранных инвесторов, в том числе в облигации федерального займа (ОФЗ).

Некоторые аналитики считают, что рубль остается недооцененным. В частности, на это указывает экономист Citi по России, Украине и Казахстану Артем Заигрин. В течение 2019 года высокий уровень премии за риск в рубле поддерживало влияние бюджетного правила (механизма закупок валюты Минфином на сверхдоходы от нефти дороже $41,6). «По нашим оценкам, речь может идти о 12–13 «излишних» рублях в курсе, причем основную роль на данный момент играет именно бюджетный фактор», — отметил эксперт. Соответственно, пока остается запас для роста.

Главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова уверена, что в начале 2020 года доллар будет торговаться в районе 62–64 рублей. В случае притока денег иностранных инвесторов курс может снизиться до 61 рубля, указывает глава «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимир Потапов.

Во второй половине 2020 года многое будет зависеть от выборов в США. От того, будет ли переизбран президент США Дональд Трамп на второй срок, зависят перспективы отношений страны с Россией, а вместе с этим и риски новых санкций.

При неблагоприятном сценарии доллар может скакнуть до 70 рублей. Еще одним негативным внешним фактором может стать возобновление торгового противостояния США и Китая. На фоне общей международной напряженности и риска новых санкций доллар подорожает до 68–73 рублей, считает главный аналитик «БКС Премьер» Антон Покатович.