Скопировать ссылку
Рентабельность выручки
Чтобы лучше понимать разные показатели рентабельности выручки, нужно представлять, как выглядит классический отчет о прибылях и убытках и понимать, что он строится не по движению денег, а по начислению. То есть доходы учитываются в момент отгрузки, а не оплаты, расходы — аналогично. Пойдем по порядку с первого уровня — с валовой рентабельности.
Валовая рентабельность
Показывает, сколько процентов выручки остается после вычета себестоимости. Важно понимать, что себестоимость в отчете о прибылях и убытках должна согласовываться с выручкой, то есть ее списание происходит в момент отгрузки по товарам и в объеме отгружаемого товара. Если пытаться учитывать выручку и себестоимость по оплате — получится каша, так как поступления и оплаты не будут согласоваться между собой по периодам, и вы не будете понимать, сколько реально прибыли останется после вычета себестоимости из выручки.
Рассмотрим это на примере компании Х. Выручка за декабрь 2021 года составила 25 миллионов рублей, себестоимость — 12,5 миллионов рублей. Валовая прибыль — выручка минус себестоимость — тоже 12,5 миллиона. Значит, валовая рентабельность равна 50%: делим 12,5 миллиона валовой прибыли на 25 миллионов выручки.
Ну и что с того, спросите вы? Как знание данного факта вообще может помочь?
Показатели рентабельности выручки, в том числе валовой рентабельности, используют для решения как минимум трех задач:
- Сравнение результатов разных периодов. В нашем примере в декабре 2021 года валовая рентабельность компании Х составила 50%. А что, если еще в октябре она составляла 65%? Это сигнал, что себестоимость относительно выручки выросла, и пора разбираться в причинах, чтобы не допустить дальнейшего падения маржинальности.
- Сравнение показателей своей компании с аналогичными. Для этого берут данные публичных компаний, наиболее близких по специфике бизнеса, либо каких-то дружественных конкурентов из сегмента, которые должным образом идут в управленческую отчетность. Эти знания позволят ответить на вопрос, в рынке ли ваша прибыльность, выше или ниже него.
- Быстрая оценка влияния изменений цен продажи и закупки на финансовый результат. Это особенно полезно в ходе переговоров. Например, вы знаете, что чистая рентабельность вашего бизнеса 10%. Клиент предлагает цену на 10% ниже вашей средней цены, и вы понимаете, что такой контракт будет нулевым с точки зрения чистой прибыли.
Контрибуционная рентабельность
Контрибуция — от слова «вклад». Она показывает, сколько процентов от выручки остается после вычета коммерческих расходов (или расходов на продажу) из валовой прибыли.
В нашем примере коммерческие расходы за декабрь составили 5 миллионов рублей. Вычитаем из 12,5 миллиона валовой прибыли 5 миллионов коммерческих расходов и получаем контрибуционную прибыль 7,5 миллиона, или 30% от выручки.
До этого уровня рентабельность (и в целом финансовый результат в деньгах) можно оценивать по направлениям бизнеса. Например, Ecom и опт. Это позволяет видеть не только рентабельность каждого направления, но и вклад каждого направления в общий результат, в общий вклад — контрибуцию.
Рентабельность по EBITDA
Это третий уровень. Многие слышали это ругательное слово, хотя достаточно один раз понять, что оно означает, и дальше оно не будет казаться таким уж ругательным.
Сначала спустимся еще на один уровень ниже — до операционной прибыли, которая учитывает все операционные расходы. Это прибыль, которая остается после вычета из выручки себестоимости, расходов на продажу, административных расходов и амортизации.
EBITDA — это операционная прибыль плюс амортизация (дословная расшифровка — прибыль до уплаты процентов, налога на прибыль и амортизации). Амортизацию важно выделять, так как она показывает расходы, связанные с устареванием основных средств, и в конечном итоге уменьшает чистую прибыль, которую можно распределить в виде дивидендов. Это бумажный расход, по которому нет движения денег. Но, если амортизацию не учитывать, можно попасть в ситуацию, когда оборудование уже вышло из строя по сроку службы, а на новое оборудование денег нет, так как вся чистая прибыль распределена в виде дивидендов между собственниками.
В нашем примере рентабельность по EBITDA — 20%, операционная рентабельность — 16%. Итого перед тем, как учесть прочие нерегулярные доходы и расходы, проценты к уплате и получению и налог на прибыль, от выручки осталось всего 16%.
Еще раз повторюсь, что невозможно просто в лоб сказать, много это или мало. Все зависит от типа бизнеса, нужно сравнивать свои показатели с показателями других подобных компаний.
Чистая рентабельность (рентабельность по чистой прибыли)
Это пятый уровень расчета рентабельности выручки. В нашем примере это 9,9% — столько чистой прибыли осталось от выручки после вычета всех расходов компании.
Итак, знание показателей рентабельности выручки позволяет разложить формирование чистой прибыли своего бизнеса по уровням и четко понимать, какой уровень повлиял на его изменение, какой уровень изменился, на каком уровне рентабельность выросла, а на каком просела. И если вы понимаете, где копать — начинаете погружаться в детали и выяснять причины.
Рентабельность активов и капитала
Рентабельность активов и капитала — другая плоскость показателей, которая отображает эффективность использования активов бизнеса и капитала, инвестированного в него. Я подробно разберу показатели рентабельности инвестированного капитала и собственного капитала, так как это два ключевых показателя прибыльности для компании и собственников, соответственно.
Рентабельность инвестированного капитала
Рентабельность инвестированного капитала показывает доходность инвестиций в компанию. Это важно знать при определении условий привлечения финансирования. Например, не зная данный показатель, можно привлечь деньги по ставке, превышающей доходность бизнеса, и обречь себя на убытки.
Рентабельность собственного капитала
Рентабельность собственного капитала показывает доходность капитала собственников, инвестированного в бизнес. Этот показатель важно знать, чтобы иметь возможность сравнить доходность своих инвестиций в бизнес с альтернативными вариантами. Например, может оказаться так, что рентабельность собственного капитала бизнеса составляет 7%, когда по депозиту можно получить не намного меньше, ничего для этого не делая.
Итак, кратко резюмирую рекомендации по применению показателей рентабельности бизнеса.
Их можно применять для:
- сравнения результатов работы своей компании в разных периодах и на разных уровнях прибыльности;
- сравнения показателей своей компании с показателями аналогичных бизнесов;
- быстрой оценки влияния изменения цен продажи или закупки на финансовый результат компании;
- понимания допустимого размера ставки и привлечения инвестиций в бизнес и для оценки доходности инвестиций собственного капитала в свою компанию.
