Подарок судьбы

Первое, что приходит на ум, когда речь идет об итальянских активах — акции производителей товаров «luxury» сегмента. Спрос на «luxury» только усиливается в кризис. Но здесь инвестора ждет разочарование — все эти «Феррари» и прочие итальянские супербренды — непубличные компании, разве что «Prada» торгуется в Гонконге.

Чего бы хотелось купить в Белоруссии – акции «Белкалия», производителей молока (с учетом стагнирующей российской молочной отрасли), не помешал бы и IT-сектор– дешевая квалифицированная рабочая сила. Однако и здесь «облом» - фондового рынка нет (за исключением облигационных эмиссий), а резиденты Белоруссии то ли боятся, то ли не могут выходить на IPO зарубежных площадок.

Но интересны ли вообще экономики Италии и Белоруссии? Давайте по порядку. Кризис в Италии в первую очередь связан с доверием инвесторов. Ситуация с госдолгом Италии не настолько критична, как кажется на первый взгляд, и уж во всяком случае, не сравнима с греческой проблемой. Высокий уровень госдолга традиционно присущ Италии, при этом страна продемонстрировала свою способность держать его под контролем и управлять им. До начала долгового кризиса в ЕС, в 2010 г., отношение госдолга к ВВП в Италии составляло около 126%. Таким образом, правительству С. Берлускони удалось остановить его рост и даже несколько сократить размер госдолга. К тому же Италия имеет относительно невысокий дефицит бюджета на уровне 4.6% к ВВП в 2011 г., и правительство планирует его существенно сократить или даже выйти на профицит к 2013 г. Добавим к этому, что, в отличие от Греции, у Италии достаточно развит промышленный сектор, на долю которого приходится около 20% ВВП, а экспорт составляет вполне значимую величину на уровне примерно 300 млрд. евро в год.

Перспективы экономики Белоруссии неопределенны – 80% экономики – это непубличный госсектор, сальдо торгового баланса отрицательное и что бы сделать его положительным белорусский рубль надо и дальше обесценивать (что весьма вероятно и произойдет в 2012 году), инфляция уже более 100%, доходы населения резко снизились. Есть правда и позитивные факторы – стоимость газа из России теперь резко снизилась, деньжат должны подкинуть, за что спорят Россия с Китаем.

Остался один вопрос, как же все же инвестировать в эти рынки. Если речь идет про Италию, то лучшим выходом будет покупка на американской бирже NYSE - ETF фонда, инвестирующего в итальянские активы, например ISHARE MSCI ITALY. Преимущества такого подхода — простота, удобство, доступность для частного лица, активы управляются профессионалами, и специальных навыков инвестирования не требуется. В этом случае инвестор покупает «рынок целиком», не зацикливаясь на отдельных акциях. А вот с белорусскими активами выход видится один – набить чемодан деньгами и следуя примеру Остапа Бендера двигаться в сторону границы, может быть удастся прикупить акций или осуществить прямые инвестиции… например в таможенные органы.