«Банки — самые большие неудачники XXI века», или Стоит ли инвестировать в краудлендинг

Вы хотите получить доход выше, чем банковские вклады? И вы уже проводили рискованные финансовые вложения так, что получалось извлекать прибыль? Тогда эта статья для вас.

Я решила написать этот текст после предложения о сотрудничестве от известной российской краудлендинговой компании, которая продвигает новый вид инвестиций. Но интерес шел не только со стороны компании, мои клиенты также спрашивали о том, есть ли смысл вкладываться в краудлендинг. У меня за спиной десятилетний опыт кредитования юридических лиц в Сбербанке и мне было интересно изучить мир новых «альтернативных инвестиций».

Так что же такое «альтернативные инвестиции» и в чем отличия российских компаний от аналогов за рубежом?

После финансового кризиса 2008 года были ужесточены требования к банкам в части требований к заемщикам, принят «Базель III». Из-за жестких банковских стандартов «Базеля III» многие компании малого и среднего бизнеса не смогли получить необходимое финансирование.

Образовавшийся вакуум быстро заполнили компании, привлекающие средства с помощью нетрадиционных, в первую очередь, не банковских инструментов. Возникла новая индустрия на стыке финансирования и IT, которая позволила убрать посредника, в данном случае — банк или другой финансовый институт.

Что, помимо «классического» потребительского P2P, где физические лица кредитуют друг друга, входит в это понятие альтернативного инвестирования?

Переведя составляющие «краудфандинга» на русский язык, получаем незамысловатое «народное финансирование» (crowd — толпа, народ, funding — финансирование). Первоначальная цель краудфандинговых платформ — это помощь молодым и талантливым в поисках финансирования для реализации их проектов. В основе этого финансового инструмента благотворительность, а не извлечение прибыли. Лидером рынка США в этом сегменте является компания Kickstarter, в России одним из первых сайтов подобного рода стал Planeta.ru, чуть позже появился Boomstarter.

На основе краудфандинга появились еще два направления — краудинвестинг и краудлендинг. Именно эти направления уже связаны с прибылью и инвестициями.

Краудинвестинг предусматривает коллективное или прямое инвестирование в проекты. Инвесторы получают долю в акционерном капитале компании со всеми неприятными бонусами в виде рисков потери вложений.

Краудинвестинг — отличное решение для тех предприятий или стартапов, которые не имеют достаточной кредитной истории или убедительного бизнес-плана для банков и венчурных инвесторов. Это, в первую очередь, маленькие предприятия, которым нужны небольшие инвестиции для расширения своего дела.

Краудлендинг — онлайн-кредитование физическими лицами других физических лиц или компаний через интернет-ресурсы. Наиболее распространенная форма Р2Р компаний.

BDC компании (Business Development Companies) — это такая идеальная форма краудлендинга. Компании BDC являются публичными и их акции котируются на бирже. BDC предоставляют возможность частным инвесторам вкладывать средства в финансирование малого бизнеса через систему публичной компании. К сожалению, в России этот инструмент пока не представлен.

Рассмотрим на примере, как работают эти инструменты.

У вас есть некая сумма денег и вы решаете, куда их вложить. Вложив деньги через краудинвестинг, вы регистрируетесь на площадке-агрегаторе и выбираете компанию для инвестирования. В этом случае вы получаете долю в компании, в которую инвестировали, но при этом у вас не будет гарантии дохода и, в случае банкротства компании или провала ее бизнеса, вы не сможете вернуть деньги назад.

Если вы решите вложить через краудлендинговую компанию, то через площадку-агрегатор выберете компанию, для которой станете кредитором: этой компании вы ссужаете деньги под определенный процент и на определенный срок.

Если вы решите инвестировать через BDC, то открываете счет у брокера и покупаете акции BDC-компании на бирже, и уже BDC-компания сама инвестирует средства, кредитуя компании малого и среднего бизнеса, а вы получаете дивиденды.

Огромное преимущество P2P как нового метода долгового инвестирования в том, что оно позволяет людям заимствовать и одалживать деньги без какого-либо финансового учреждения-посредника. Используя новые технологии и big data, платформы P2P соединяют заемщиков с инвесторами быстрее и дешевле, чем любой банк.

Я еще раз убеждаюсь, насколько прав был Нассим Талеб, называя банки самыми большими неудачниками XXI века.

Мир бешеными темпами осваивает новые инвестиционные технологии.

По развитию краудлендинга в мире я обнаружила исследование только швейцарского отделения PricewaterhouseCoopers. Но даже на этом примере темпы роста альтернативных инвестиций впечатляют.

С 2013 по 2016 год сумма кредитов, выданных краундлендинговыми компаниями, выросла с 10 миллиардов швейцарских франков до 228 миллиардов. Впечатляющий рост.

Россию трудно обнаружить под микроскопом, потому что на тот же 2016 год объем краудлендинга в России составил 256 миллиона рублей ( 4 млн швейцарских франков). Это мизерные цифры, которые абсолютно не отражают потребности российских компаний в кредитовании.

К общим чертам большинства краудлендинговых платформ можно отнести:

Что же заставляет людей вкладывать деньги в краундлендинговые платформы — конечно, это большие проценты. Доходность зарубежных краудлендинговых компаний от 10 % до 20 % годовых в долларах, российские компании в основном предлагают те же 20 % годовых.

Давайте сравним по доходности и объемам ресурсов три лучшие зарубежные и российские краундлендинговые платформы.

Lending Club, основанная в 2007 году, является крупнейшей в мире кредитной платформой P2P с суммой выданных кредитов более 20 миллиардов долларов.

Lending Club вырос экспоненциально и в настоящее время занимает 45 % рынка США. В 2014 году компания провела IPO, в ходе которого собрала 900 миллионов долларов. Но после скандала вокруг основателя компании Рено Лапланша цена акций компании упала на 72 %. Лапланш был вынужден уйти в отставку после того, как внутреннее расследование обнаружило нарушения в процессе кредитования компании, в том числе подложные кредиты на миллионы долларов. Хотя это событие повредило репутации Lending Club и отрасли, компания продолжает расти и выполняет все свои обязательства.

Заемщики компании разбиты на 7 категорий и выплачивают от 8 до 30 % по кредитам. Lending Club взимает с инвесторов плату в размере 1 % от суммы платежей заемщика, полученных в течение 15 дней с даты оплаты. Заемщик также платит комиссионный взнос, который колеблется от 1 % до 5 %, в зависимости от класса. Чтобы начать инвестировать в Lending Club, инвесторы должны внести 1 000 долларов США.

Prosper, запущенная в 2006 году, была первой платформой P2P в США. С тех пор он финансировал более 6 миллиардов долларов в виде займов и обслужил более двух миллионов клиентов. Prosper предлагает только необеспеченные потребительские кредиты.

Как и Lending Club, Prosper предлагает 36-ти и 60-месячные кредиты на сумму от 2 000 до 35 000 долларов США. Процентные ставки такие же, как в Lending Club

Upstart запущена в 2014 году, на сегодня компания проинвестировала более 2,4 миллиардов долларов. Upstart использует уникальные критерии классификации заемщиков.

К настоящему времени фирма имеет самые низкие ставки по кредитам и низкий уровень просроченной задолженности.

Целевая ниша Upstart — молодые профессионалы: более 90 % заемщиков — выпускники колледжей и стартапы малого бизнеса. Фирма предлагает кредиты от 3 000 до 35 000 долларов США на фиксированные периоды от 3 до 5 лет.

Процентные ставки варьируются от 4 % до 26 %, в зависимости от класса.

Общие черты всех этих компаний: взрывной рост объемов кредитования и понятная система ранжирования заемщиков. На сайте каждой из этих фирм имеется исчерпывающая информация по уровню процентных ставок и по просроченной задолженности.

Американские финансовые консультанты считают доходность в 10,5 % наиболее вероятной при инвестировании в эти краудлендинговые кампании.

Среди краудлендинговых площадок России можно выделить три наиболее интересные проекта: «Поток» Альфа-Банка, «Город денег» и Penenza.

Альфа-Поток с момента запуска в 2015 году собрал 343,52 миллиона рублей. На его сайте указана гарантированная доходность до 17,3 % годовых.

Минимальный размер инвестиции — 10 000 рублей. Компания предлагает пакетное инвестирование, т.е. любой вклад инвестора автоматически разбивается на 20 равных частей, которые выдаются 20 разным компаниям.

Вы можете задать логичный вопрос: зачем Альфа-Банк выделил кредитование малого бизнеса в отдельный проект? Я уже писала выше, что после кризиса 2008 года требования к банкам были ужесточены и они просто не могут себе позволить кредитовать с высокими рисками. Вот это основной момент — высокие риски.

К сожалению, на сайте Альфа-Потока нет общей информации о суммах просроченной задолженности. Передавая клиентов, которых банк не может кредитовать, в структуру краудлендинговой компании, Альфа-Банк снимает с себя риски невозврата кредитов, соответственно, весь риск полностью переходит на инвестора «Потока».

Реальность такова, что по отзывам клиентов в «Потоке» можно заработать около 10 % годовых, но можно и не заработать, если заемщик из вашего портфеля вышел на просрочку.

«Город денег» отличается от Альфа-Потока тем, что физическое лицо вкладывает деньги не в пакет компаний, а в отдельно взятый проект. Заявляемая прибыль инвестора — 20-30 %. Отзывы о площадке разные: кому-то попадаются выгодные проекты, на которых удается заработать, кто-то деньги теряет. Опять же, открытой информации по просрочке на сайте нет никакой.

Платформа Penenza вышла на рынок осенью 2017 года, точнее, сама площадка существует с 2015 года, но до недавнего времени она работала исключительно в узком секторе юридических лиц. С осени 2017 года Penenza предоставила возможность инвестирования в бизнес частным лицам.

«Пененза» работает исключительно с тендерными займами. Это уже выгодно отличает платформу от двух других просто потому, что работа в узком сегменте всегда более выгодна, чем попытка взять весь рынок.

Срок кредитования под проект до 3-х месяцев, забрать деньги до момента закрытия проекта нельзя.

В момент оформления сделки заемщик платит комиссию. Во 2-й и 3-й месяцы инвестору начисляется 20 % годовых за каждый день использования денег.

Средняя доходность составляет около 20 % годовых, но сумма прибыли может увеличиваться, если заем возвращается досрочно и реинвестируется.

То, о чем я не упомянула выше, прибыль, полученная от краудлендинга, подлежит налогообложению по ставке НДФЛ 13 %.

Помимо названных, есть еще и платформа StartTrack, но она мало чем отличается от предыдущих.

Мир активно осваивает новые инвестиционные технологии. Физические лица принимают все более активное участие в управлении своими деньгами. Они готовы рисковать, но на понятных условиях и под понятные проценты.

Россия значительно отстает в развитии новых технологий, и причина не только в том, что россияне не готовы идти на рискованные инвестиции, а в том, что наши платформы не закрывают основные риски данных инвестиций. Они предпочитают играть «втемную», ставя инвесторов в положение, когда те вынуждены вкладывать деньги вслепую.

Какие риски имеются при вложении в российские краудлендинговые платформы:

1. Банкротство самой платформы. Этот риск закрывается только долгой и положительной историей, либо прозрачностью информации. Российские компании пока не могут похвастаться ни длинной историей, ни каким-то особым (открытым) отношением к инвесторам.

2. Риск невозврата кредита со стороны заемщика. Вот это самый существенный риск, которого практически не избежать при вложении денег в краундлендинговые платформы.

Ни у одной российской платформы нет открытой информации о суммах и сроках образования просроченной задолженности по заемщикам. Они декларируют уровень просроченной задолженности в 0,2 %. Но, очевидно, это во много раз заниженные цифры.

Реальная просрочка по США — от 2 до 10 % в зависимости от категории заемщиков. По своему опыту работы в Сбербанке, где я как раз и занималась вопросами кредитования, могу сказать, что просрочка по малому бизнесу может достигать 15 %! У нас очень не любят возвращать кредиты, а уровень возврата по решению суда и через судебных приставов минимален.

Сравните, насколько уважают инвесторов в США, где, к примеру, на сайте компании Lending Club отражена вся необходимая информация: процентные ставки по каждой группе заемщика, уровень просрочки, уровень возврата. Они ничего не скрывают, и вы можете легко принять решение, инвестировать ли вам в компанию под 30 % с вероятностью дефолта в 10 % или вложить под 10 % с вероятностью дефолта 2 %.

Почему такой простой информации нет у нас?

3. Злоупотребление внутри самой платформы. Работники платформы легко могут пойти на сделку с совестью и вместо реального заемщика подставлять фиктивные фирмы на получение кредита. Помните историю Lending Club, когда основатель попался на мошенничестве? Не думайте, что в России люди более честны или неподкупны. В банковской сфере риск злоупотребления сотрудниками стоит на первом месте. «Золотой теленок» продолжает притягивать неокрепшие души.

Безусловно, при инвестировании в краудлендинг необходимо помнить про риски. Вкладывайте только ту сумму, которую готовы потерять полностью, соответственно, не более 5 % своих активов.

Бесплатный совет российским краудлендинговым компаниям: повернитесь уже лицом к инвесторам, воспользуйтесь лучшим опытом зарубежных компаний по раскрытию информации, иначе вы рискуете похоронить отличную бизнес-идею.

В следующей статье я расскажу про BDC компании (Business Development Companies), и вы увидите, как классно могут работать финансовые компании в условиях прозрачности и рынка.

Инвестируйте с умом!