Скопировать ссылку
Потребительские цены после сумасшедшего скачка весной этого года и традиционного повышения тарифов в июне вновь замедлили рост. На фоне снижения потребительской и экономической активности на рынке заговорили о риске устойчивой дефляции в России, что оставляет Центробанку немного пространства для маневра. По-моему, уже очевидно, что до конца года ключевая ставка ЦБ РФ упадет не менее чем на 2,0–2,5 процентных пункта. Проценты по вкладам, отражая динамику по инфляции и действия регулятора, также снижаются: максимальная ставка по вкладам в крупнейших российских банках опустилась к началу июля до 7,5% годовых. Фактически уже сегодня депозиты превратились в пожирателей стоимости денег, однако альтернативных инвестиционных идей с двузначной годовой доходностью на рынке сегодня не так уже много.
Вклады
Удивительно, но даже сегодня, на фоне деградации ставок по депозитам, на рынке еще есть предложения от банков с двузначной доходностью, правда, условия по таким вкладам уж очень экзотические. К примеру, на электронной платформе Мосбиржи «Финуслуги» обнаружились целых два эксклюзивных предложения по вкладам со ставкой 10% годовых — от ДОМ.РФ и «Кредит Европа Банка». При сумме вложений от 1 миллиона и 100 тысяч рублей соответственно расстаться с деньгами в обоих случаях придется на три года. При соблюдении ряда условий маркетплейса ставку можно даже слегка увеличить. На сегодняшний день это, наверное, единственная возможность заработать на вкладах более 10% годовых, о привлекательности же подобных условий судите сами.
Фондовый рынок
Инвестиции на рынке акций сегодня уже не вызывают у инвесторов того восторга, что всего год назад, и какой из рынков ни возьми, везде тому найдется свое объяснение. На американском рынке динамика индексов наихудшая за много лет, перспективы фондового рынка США очень мрачные на фоне рекордной инфляции и намерения ФРС и дальше повышать ставки. Китай впервые за много лет столкнулся с реальной перспективой замедления темпов роста экономики. В России же фондовый рынок сегодня — это все что угодно, только не инвестиции — слишком много немонетарных факторов влияет сегодня на рынок. Пожалуй, заслуживают интереса лишь отдельные дивидендные истории. При этом доходность по тем компаниям, которые еще не отказались от дивидендов, заметно выше ставок по депозитам. К примеру, покупка акций таких стабильных плательщиков дивидендов, как «Лукойл», МТС, НОВАТЭК или «Сургутнефтегаз» (привилегированные акции) на горизонте до года обещает доход от 10,2 до 16,3% годовых. Вместе с тем выплат от таких крупных компаний, как Сбер, ВТБ и «Газпром», мы дождемся, судя по всему, еще нескоро.
Облигации
Среди прочих инструментов фондового рынка облигации, пожалуй, единственный, который я рекомендую к покупке, независимо от текущей конъюнктуры. В зависимости от степени риска, которую вы готовы принять, можно собрать портфель с очень широким спектром доходности. К примеру, доходность в облигациях федерального займа (ОФЗ) на горизонте до 4 лет составляет от 8,1 до 9,0% годовых. Это, честно скажем, немного, с учетом того, что с этих доходов придется еще заплатить подоходный налог в размере 13%. При дюрации от 4 до 10 лет доходность госбумаг чуть повыше, но несущественно — не выше 9,13% годовых. В бумагах квазигосударственных заемщиков (РЖД, ВЭБ, Сбер и другие) доходность примерно на том же уровне, но при гораздо более щадящих сроках погашения — от 3 до 5 лет. Исключение составляют разве что облигации ГТЛК, где на горизонте 3–4 лет можно получить до 11,2% годовых. В сегменте высокодоходных облигаций (ВДО) все гораздо интереснее. К примеру, традиционно активные на долговом рынке небольшие девелоперы дают доходность от 14 до 24% годовых с погашением в пределах 2,5 лет. В сегменте МФО доходность достигает 18,5–24,5% годовых. Облигации компаний АПК торгуются дороже — с доходностью от 13 до 16% годовых. Очевидно, что риски в бумагах ВДО гораздо выше, чем в традиционных инструментах, однако при формировании хорошо сбалансированного портфеля можно получить надежный и доходный инвестиционный инструмент при весьма умеренных сроках погашения бумаг.
Недвижимость
Риски на этом рынке, конечно, гораздо ниже, но это напрямую влияет на доходность инвестиций в квадратные метры. Так, вложения в жилую недвижимость с учетом всех операционных расходов приносят владельцам квартир и апартаментов не более 2–3% годовых. Инвестиции в коммерческую недвижимость, как правило, более доходны, но и порог для входа здесь очень высок. Кроме того, на уровень ставок в этом сегменте сейчас оказывает давление немало негативных факторов: возросший уровень вакантных площадей буквально во всех сегментах рынка, стагнация в ставках аренды, замедлившаяся в связи с уходом иностранцев с рынка инвестиционная активность. Успешные и перспективные проекты приходится искать, буквально изучая рынок под микроскопом. В коммерческой недвижимости это, как правило, склады, спрос на которые сохраняется, несмотря на небольшое снижение ставок, по данным CORE.XP (ранее CBRE), до уровня 3 квартала прошлого года, и офисы класса В, где растут и спрос, и ставки. В жилой недвижимости интересен для инвестиций загородный сегмент, к примеру проекты, работающие по модели Home as a Service. Речь идет о приобретении объекта за городом в развитой коттеджной рекреации с последующей сдачей его в краткосрочную аренду. Управлением всеми объектами в этом случае занимается специальная сервисная компания, которая обслуживает дома и ищет для них арендаторов. Подобная схема успешно работает в отельном бизнесе. Одним из первых операторов загородной недвижимости по этой модели в России является компания Wish Home. Подтвержденная CommonWealth (ранее Cushman & Wakefield) доходность по ее проектам достигает 20% годовых при умеренном уровне загрузки объекта, позволяющем собственнику даже использовать его какое-то время в своих целях, например отдохнуть на выходных или провести здесь отпуск.
Венчурные инвестиции
Если вас устраивает еще более долгий срок окупаемости вложений и вы согласны рискнуть чуть более, чем при инвестициях в недвижимость, то вкладывайте в стартапы. Это могут быть интересные проекты, работающие в потребительской экономике: сервисы аренды, химчистки или сети кофеен, ищущие инвесторов. Более перспективны стартапы, работающие в ИТ-отрасли. Впрочем, самому искать будущего российского «единорога» — пустое занятие, венчурные инвестиции лучше работают посредством специализированных фондов, отыскивающих будущие успешные проекты среди множества соискателей финансирования. Несмотря на кажущуюся экзотичность идеи, в сравнении с другими инвестициями она может принести инвестору наиболее высокую доходность. К примеру, в России одной из успешных компаний, работающих в этой сфере, является Leta Capital, доходность фондов которой в прошлом достигала 27–75% годовых на инвестиционном треке от 4 до 10 лет.
