Скопировать ссылку
Кредит — это всего лишь один из финансовых инструментов, который, при соблюдении простых правил и оценки, может послужить развитием компании. Рассмотрим, в каких случаях заемные деньги помогут бизнесу вырасти и посчитать эффективность.
Держите деньги в обороте
В бизнесе важно наращивать объем продаж. Развиваться только «на свои» можно, но медленно. Если мы изымаем деньги из оборота, на сезонную закупку, например, то текущий темп продаж падает. В результате, возможно, бизнес все таки прирастет с учетом разницы продаж в высокий сезон, но можно было бы вырасти в несколько раз с помощью привлечения заемных средств.
Герберт Н. Кэссон, рассказывая о правиле сохранения денег в обороте, называет разносчика газет самым продуктивным в мире капиталистом. За один день он оборачивает деньги трижды, а за месяц — 90 раз. Каким образом? Деньги и товары постоянно находятся в движении. Он начинает работу утром, имея 1 шиллинг. Покупает 20 газет и продает их за 1 шиллинг и 8 пенсов. За день он делает это трижды. В результате к концу дня у него получается 3 шиллинга. Из 2 — это прибыль. То есть за день его прибыль составляет 200%. Таким образом, кредитные средства нужны для того, чтобы деньги оставались в обороте и приносили прибыль. О том, как посчитать рентабельность кредита, расскажем в следующем пункте.
Используйте кредит как финансовый рычаг
Для эволюционирования малого бизнеса в средний бизнес, нужно увеличивать оборот. Сделать это только за счет денежных средств можно, но темпы развития будут очень медленными.
Финансовый рычаг — это отношение заемного капитала компании к собственным средствам. Чаще всего этот термин используется в рисках для оценки финансовой устойчивости компании. Понятно, что чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение компании. Сегодня я хочу поговорить о другой стороне — заемный капитал позволяет получить дополнительную прибыль на собственный капитал.
Рассмотрим пример компании, которая уже стабильно работает, ее рентабельность находится на уровне 20% в месяц. К примеру, компания имеет 1 миллион рублей капитала и каждый месяц получает прибыль в 200 тысяч рублей. Максимальная годовая прибыль с этого капитала — 2 миллиона рублей. Случается сезонный приток клиентов перед Новым годом, но капитал в обороте. В таком случае компания привлекает кредитные средства в размере 500 тысяч на 3 месяца под 3% ежемесячных. Сохраняя существующую рентабельность капитала компания получает в месяцы с высоким спросом дополнительно 300 тысяч рублей сверх прибыли, из них 45 уйдут на погашение процентов. То есть компания оставляет деньги в обороте и зарабатывает сверх оборота 245 тысяч.
Кредит выгоден тогда, когда вы можете заработать больше, чем заплатите процентов.
Как посчитать финансовый рычаг
Формула финансового рычага, % = (1 – Снп) × (RoA – ПК) × 3К ÷ СК, где:
- Снп — ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью.
- RoA — рентабельность активов.
- ПК — средний размер процентов за кредит, уплачиваемый предприятием за использование заемного капитала, %.
- ЗК — средняя сумма заемного капитала.
- СК — средняя сумма собственного капитала.
Рассмотрим эффект финансового рычага на двух проектах — цветочный магазин и сервис по ремонту бытовой техники.
Таким образом, финансовый рычаг в случае с цветочным магазином сработал в минус из-за изначально небольшой рентабельности активов, а в случае с сервисом по ремонту бытовой техники увеличил рентабельность предприятия.
Кассовый разрыв
Очень часто малый бизнес прибегает к кредитным средствам при наступлении кассового разрыва. Например, клиент вовремя не оплатил счет или произошла поломка оборудования. В таких ситуациях есть два пути — вытащить деньги из оборота или взять кредит. Я бы рекомендовала составить кэш-флоу вашего проекта и понять, откуда и когда будут поступать деньги. После составления детального плана произвести оценку целесообразности кредита или «вытаскивания» денег из оборота. Предпосылки того, что кредит не целесообразен:
- Нет четкого периода поступлений денежных средств. В таком случае, кассовый разрыв может наступить снова и придется снова прибегать к финансированию.
- Обороты компании не перекроют проценты и тело кредита.
- Проценты по кредиту и другие переплаты выше, чем предполагаемая прибыль.
- По формуле финансового рычага расчет получается убыточным.
- Обороты бизнеса.
Оцениваем целесообразность кредита с помощью cash flow. Для этого смотрим все обороты компании по месяцам за последние 12 месяцев и проводим их анализ: в какие месяцы обороты падали и почему, возможна ли такая же ситуация в новый период, кто является основными клиентами, от которых приходят деньги, сколько их, как регулярно они платят, есть ли риски потери основных клиентов, есть ли у бизнеса сезонность. Далее нужно проанализировать регулярные и внеплановые расходы, добавить к ним выплаты по кредиту и понять, справится ли бизнес с такой нагрузкой.
Пример расчета cash flow:
В таблице видно, что у организации положительный cash flow и выплата по кредиту для нее реальна. К примеру, кассовый разрыв наступил по причине того, что все деньги в обороте, поступления с пост-оплатой будут только через пару недель, а оплатить аренду надо уже сейчас. Примерно по такой же схеме мы оцениваем наших заемщиков при принятии решения по выдаче займа.
Очень важно при кассовых разрывах понять «горячие точки» проекта, которые приводят к данным ситуациям, и начать создавать «подушки безопасности» до их наступления. В этом также поможет составление cash flow.
Риски предпринимателя, который хочет взять кредит
Рассказывая о том, как бизнесу использовать заемные средства, нельзя не упомянуть о рисках. По нашему опыту, чаще всего риск связан с ошибками в планировании, когда предприниматели не учитывают, что оплата от клиентов может приходить несвоевременно. Когда постоянно возникает кассовый разрыв, предприниматель попадает в «крысиные бега». В результате предприниматель либо влезает в новые долги, либо прекращает закупку (что также отрицательно сказывается на деятельности), либо не платит кредит, что влечет за собой финансовые последствия в том числе. Кредитор вправе подать в суд на индивидуального предпринимателя или юридическое лицо и получить свои деньги и проценты с пенями обратно. Если мы видим, что предприниматель берет новый займ, не погасив старый — и так циклично несколько раз, то понимаем, что, скорее всего, такой предприниматель просто перекрывает заемными средствами старые долги и для нас потенциально это риски, что в итоге такой бизнес разорится.
Следующий риск, переоценка возможностей бизнеса. Не всегда увеличение бюджета на закупку ведет к пропорциональному увеличению продаж, так как есть еще фактор сезонности, рекламы, репутационные риски. Еще один из рисков — это сезонность. Продажи в декабре и в январе разные практически у всех видов бизнеса. Кэш-флоу также позволяет запланировать финансовые поступления и расходы, чтобы заранее сделать подушку безопасности для выплат по кредиту в «низкий сезон».
Заемные средства могут помочь развитию бизнеса, способствуя росту и эффективности. Например, для закупки товара и рекламы перед началом сезона, для удовлетворения растущего спроса, при сделках с крупным бизнесом или работе с госконтрактами и во многих других ситуациях. Нужен лишь взвешенный подход и финансовые расчеты. Для этого вам помогут методы «финансового рычага» и составление кэш-флоу.
