Скопировать ссылку
Что такое защитные активы
Защитными называются активы, которые в периоды потрясения финансовой системы, такие, как банковские, финансовые, валютные кризисы, сохраняют свою цену или растут в цене. Универсального защитного актива, который оградил бы от всех напастей, нет, но есть определенные закономерности в том, как ведут себя конкретные активы в конкретных кризисных ситуациях.
Золото считается самым традиционным и распространенным защитным активом. Также к защитным активам принято относить и некоторые валюты, такие как доллары США, японские йены, швейцарские франки. Долгое время надежным защитным активом считалась недвижимость.
В кризисные моменты, когда финансовые системы поражены и парализованы, как это было в 2008, лучше всего сработало золото, тогда оно выросло почти на 10% за торговую сессию. Во времена, когда системные риски нивелируются, но остается дефицит ликвидности, лучше всего себя показывают защитные валюты. Несколько лет назад в когорту «защитных» стали встраиваться совершенно новые активы — криптовалюты, в частности биткоин, который часто называют цифровым золотом или тихой гаванью.
Рыночная ситуация
В нынешних реалиях, когда последствия пандемийных явлений сказываются на мировой экономике, большинство развитых стран, стремясь поддержать промышленность и торговлю, включают печатный станок. Подобные действия приводят к девальвации валют, следовательно, они уже не могут выступать в качестве средств сохранения стоимости, покупательная способность фиатных валют снижается.
За прошлый год в США напечатано $9 триллионов — 22% всех долларов в мире. И Федеральная резервная система останавливаться не планирует, печатный станок продолжает работать на полную мощность. Не отстают от США и другие развитые страны. Свежеотпечатанные деньги вливаются в экономику. Это помогает сгладить падение доходов в кризис, поднять спрос на товары и услуги. Последствия мы можем наблюдать повсеместно — рост цен виден не только в промышленных материалах, но и на полках магазинов.
Такая монетарная политика только усугубляет негативные кризисные явления. Рынок облигаций больше не дает ощутимой доходности, корпорации наращивают долги, пользуясь благоприятной монетарной конъюнктурой, а огромная денежная эмиссия пугает инвесторов будущей гиперинфляцией, способной сжечь все накопленные сбережения.
В таких условиях инвесторы вынуждены искать альтернативные активы, более доходные, чем депозиты или облигации. Именно поэтому в портфелях институциональных инвесторов в последнее время все чаще встречаются криптовалюты.
Может ли криптовалюта быть защитным активом
Звездный инвестор Билл Миллер в интервью Market Insider назвал биткоин лучшим активом для защиты от инфляции. «Главная криптовалюта появилась как реакция на кризис 2008 года, чтобы быть свободной от государственного контроля и манипуляций», — объяснил Миллер. В апреле Миллер заявлял, что высокая волатильность цифровых активов — это цена, которую необходимо платить за их производительность. Также инвестор согласен с мнением, что биткоин — это цифровое золото, поскольку криптовалюта удобнее в использовании любого драгоценного металла.
Биткоин действительно похож на золото. Его так же сложно и дорого добыть, его невозможно подделать, его наличие жестко ограничено, он не портится и может храниться неограниченное количество времени, его легко разделить на части и передать.
Споры о том, может ли быть криптовалюта защитным активом или нет, ведутся на разных уровнях уже довольно давно. Для того, чтобы быть объективными, давайте сравним преимущества и недостатки главной криптовалюты — биткоина и фиатных денег.
Преимущества биткоина:
- Лимитированная эмиссия. Выпуск в обращение новых монет ограничен 21 миллионами, из которых 89% уже добыто. Следовательно, биткоин является очень редким активом и в долгосрочной перспективе будет расти в цене, выполняя функцию сохранения и увеличения стоимости.
- Низкая и предсказуемая инфляция. Ограниченная эмиссия не позволяет разогнать инфляцию монеты, которая на сегодня составляет 1,48%.
- Децентрализация. Отсутствие манипуляции из какого-либо центра дает биткоину устойчивость и независимость от любых властей. С другой стороны, каждый может совершать транзакции и хранить свои сбережения в биткоине, не спрашивая разрешения банков и правительств.
- Низкие транзакционные издержки и высокая скорость платежей. Это особенно актуально для тех, кому важны быстрые трансграничные переводы.
- Безопасность. Рождение и существование биткоина основано на криптографии — вычислениях. Его нельзя дублировать или подделать, но можно отследить.
Недостатки биткоина:
- Низкий уровень принятия криптовалют. Несмотря на растущую популярность и капитализацию биткоина и децентрализованных финансов в целом, пока нельзя сказать о том, что большая часть населения пользуется цифровыми активами.
- Высокая волатильность. Разбег колебаний цены биткоина остается довольно высоким, хотя тенденция к постоянному снижению волатильности укрепляется. Высокая волатильность подчеркивается финансовыми регуляторами всего мира и может отталкивать консервативных инвесторов.
- Законодательная неопределенность. Законодательства разных стран относятся к криптовалютам иногда диаметрально противоположно. Часто криптосообщество сталкивается с запретами и барьерами, как, например, в Китае в последнее время.
- Необратимость транзакций. Это свойство криптовалют, наравне с децентрализацией, может иметь и негативную окраску для инвесторов. Нет возможности обратиться за помощью к регулятору или вернуть средства при мошеннических действиях контрагента.
Выводы
По сравнению с фиатными деньгами у криптовалют достаточно преимуществ, но есть и определенные недостатки, главные из которых — высокая волатильность и низкая степень принятия населением. Хотя индикаторы показывают, что оба эти недостатка постепенно снижаются в своем значении. Сальвадор стал первой страной в мире, узаконившей биткоин в качестве официального платежного средства.
Не все пока понимают и правильно воспринимают такие основные принципы криптовалют, как децентрализация, а также связанные с нею необратимость транзакций и финансовую независимость. Не каждый готов нести риски за финансовые решения и безопасность.
Криптовалюты используется пока в основном для долгосрочных инвестиций (HODL) и в спекулятивных целях, рассчитанных на быструю прибыль. При этом криптовалюты и финансовые инструменты на их основе становятся популярнее у институциональных инвесторов.
Законодательства развитых стран и финансовые регуляторы постепенно адаптируются к развитию цифровых финансовых активов, соответственно, рост ценности криптовалют, а также их глобальное принятие в перспективе неизбежно. Развитие цифровой экономики, децентрализованных финансов и блокчейн-технологий будут способствовать появлению финансовых инструментов, объединяющих традиционную и цифровую финансовые системы.
Защитные качества криптовалют неоспоримы, особенно в долгосрочной перспективе. Если инвестор настроен на длительные вложения и не подвержен панике при продолжительных просадках курса, вероятнее всего он будет вознагражден внушительными дивидендами. Если инвестор страхуется от падения фиатной валюты, то криптовалюты сохранят его капитал, но фондовому инвестору следует быть готовым к тому, что крипта может последовать за акциями, поскольку криптовалюты пока остаются рискованными активами и избавляться от них могут одними из первых.
