Отправить статью или инфоповод

В чем польза инвестиционных убытков: три реальных кейса

В чем польза инвестиционных убытков: три реальных кейса
Иллюстрация: Lightspring/Shutterstock

Даже в убыточных инвестициях можно найти «плюсы». Как правильно сделать вывод из неудачных вложений на примере трех громких случаев из практики рассказывает основатель инвестиционной компании Index Capital Антон Баринов.

Основатель инвестиционной компании Index Capital
Сейчас на рынке идет сильная коррекция — многие сидят в убытках и расстраиваются. Многие инвесторы были в такой ситуации не раз. В большинстве случаев это не проблема, нужно просто переждать просадку портфеля, докупить те акции, в которых уверен, и дождаться роста. Но что делать, если от размера потерь физически наступает тошнота, и как эту ситуацию обернуть себе на пользу?

Что делать, если понес существенные потери?

В первую очередь — делать выводы. Большинство историй великих инвесторов начинались с больших потерь. Правда, большинство историй инвесторов-неудачников также начинались с значительных потерь, а заканчивались очень большими.

В чем разница? В реакции. Все как в жизни — черные полосы бывают у всех. Весь вопрос в том, как на них реагировать. Приведем несколько примеров, которые впечатляют и даже вдохновляют. Почему-то они мало известны, хотя заслуживают того, чтобы их знал каждый инвестор.

Падение Рея Далио

Рэя Далио многие уже знают. Он часто дает интервью и пишет много книг, самая известная из которых «Принципы». Но уважаем мы его не только за публичную деятельность, но и за то, что он создал Bridgewater Associates — самый большой хедж-фонд в мире с $160 миллиардами под управлением.

Так вот, Рэй в 1982 уверенно спрогнозировал, что американский рынок акций будет падать, и встал в шорт. Американский рынок не только не упал, но наоборот начал бурно расти, а упрямый Рэй довел фонд до того, что потерял почти все деньги. В итоге ему пришлось уволить всех сотрудников, занять денег у родителей и начинать заново. А он был уже не мальчик к тому времени.

Если бы он и дальше так по-ковбойски торговал, то мы бы сейчас вряд ли читали его книги. Наверное, он бы вел сейчас блог и тренинги по «мышлению миллионера». Но Рэй смирился и стал постоянно подвергать сомнению собственные трейды, внимательно изучать противоположную позицию и делать сделки гораздо более аккуратно и осторожно.

Игра с шортами Билла Хванга

Еще один пример — Билл Хванг, который прославился в этом году тем, что потерял $20 миллиардов за три дня. Сложно сказать, какие выводы он сделает из этой истории, но из предыдущего переплета он вынес очень правильные уроки. В 2008 году во время кризиса многие фонды, в том числе Билл Хванг, остервенело шортили акции Volkswagen.

31% акций компании принадлежал семье Порше, еще 20% — Саксонии, остальные 49% свободно торговались на бирже. Спекулянты брали эти акции взаймы и продавали на рынке в расчете откупить потом дешевле. Но акции не упали, а выросли. Дело в том, что семья Порше публично говорила о том, что не собирается увеличивать свою долю, но на самом деле втайне скупала акции с рынка и увеличила пакет до 74%.

В итоге на бирже почти не осталось акций, которые можно было бы купить, чтобы вернуть займы. Спекулянты стали паниковать и скупать акции по любой цене. Дошло до того, что цена акций Volkswagen подскочила так, что на небольшое время компания обошла ExxonMobil и стала самой дорогой в мире по капитализации (Amazon и Apple тогда под стол пешком ходили, а самыми дорогими были нефтяные гиганты).

Люди потеряли целые состояния на этом трейде. Немецкого миллиардера Адольфа Меркла убытки подкосили настолько, что он бросился под поезд. Это пример неправильного вывода.

Зато Билл Хванг предпринял очень правильные шаги. Во-первых, не шортить акции, которые шортят все. Во-вторых, действовать как семейство Порше — агрессивно скупать те акции, которые все остальные шортят, тем самым заставляя цену расти, а спекулянтов — закрывать свои шорты и, таким образом, заставлять цену расти еще больше.

В 2020 году Билл успешно проделал этот трюк с акциями китайской компании GSX, которая выросла в три раза после того, как стало известно, что компания манипулирует финансовой информацией. Получилось прекрасно: все шортили акции GSX, ожидая, что они уйдут в ноль, а Билл наоборот стал их покупать в таких гигантских объемах, что цена стала расти, а шортисты стали нести убытки и в панике скупать акции, чтобы вернуть займы.

Потом похожая история случилась с Gamestop, AMC и не только. Такие методы работы позволили Биллу с 2012 по 2021 год увеличить капитал с $200 миллионов до $20 миллиардов!

Кукуруза и Commodities Corporation

Commodities Corporation — легендарный фонд, который зарабатывал десятки процентов в год на торговле кофейными зернами, хлопком, металлами, зерном и другими биржевыми товарами. В 1972 году они зашортили кукурузу, цены на которую в США сильно выросли после того, как в 1971 году урожай кукурузы пострадал из-за грибкового заболевания. Многие ожидали, что в 1972 году будет вторая волна грибка, поэтому цены на кукурузу росли как на дрожжах. А Commodities Corporation привлекли эксперта, сделали анализ и пришли к выводу, что второй волны грибка не будет, и цены должны упасть. Они оказались правы. Но это им не помогло.

Пока они дожидались урожая 1972 года, телеканал CBS снял сюжет про кукурузу, в котором говорилось, что грибок непременно побьет урожай и в этом году. После репортажа цены на кукурузу взлетели так сильно, что Commodities Corporation пришлось закрывать свои шортовые позиции, так и не дождавшись урожая. Они потеряли 64% капитала на этом трейде, хотя сделали правильный прогноз. Вывод, который они сделали, довольно прост — не открывать позиции слишком большого размера, иначе рискуешь не дождаться праздника на своей улице.

Казалось бы, все выводы элементарные, и странно, что такие умные люди их не сделали раньше. По каким-то причинам они допустили эти ошибки, но смогли оправиться от них и больше не повторять. Это именно то, что мы советуем всем делать в подобной ситуации. Не стоит себя клеймить за допущенные ошибки — если уж Рэй Далио потерял весь капитал, но остался в седле и стал успешным, то инвестор, который потерял часть денег, как-нибудь выкарабкается.

Если вы заметили опечатку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.
Закрыть
Автоматизация бухгалтерии
для любого бизнеса
Сервис «Моё дело» поможет вам автоматизировать
рутинные процессы, он всё сделает сам: рассчитает
налоги, создаст счета, заполнит декларации,
отправит в налоговую и фонды.
Просто попробуйте. Это бесплатно!
Попробовать бесплатно
Сообщить об опечатке
Текст, который будет отправлен в редакцию: