Венчурные инвестиции: pro и contra

Пример первый: компания выходит на достаточно конкурентный массовый рынок с новым продуктом, услугой или бизнес-моделью. Об этом тут же узнают конкуренты, и бизнес-модель быстро перестает быть уникальной. В этой ситуации фактор времени становится критическим, ведь у компании может быть всего несколько месяцев на то, чтобы закрепить преимущество «первопроходца» на рынке. Особенно это важно, когда конкурентное преимущество компании не в уникальной технологии, на копирование которой конкуренты могут потратить годы, а в бизнес-модели, которая копируется гораздо быстрее.

В качестве примера можно привести известный e-commerce проект KupiVIP, который достаточно быстро привлек венчурные деньги и благодаря этому смог набрать значительную аудиторию и занять уверенные позиции в новой для российского рынка нише онлайн шоппинг-клубов.

Другая ситуация — компания создает новый продукт на основе перспективной технологии, не имеющей мировых аналогов. Горизонт коммерциализации этой технологии — не менее 3-4 лет, до этого рынок просто не будет готов «принять» продукт. Соответственно, рынка для этого продукта пока не существует. Компания планирует создавать и развивать этот рынок через 2-3 года, а до этого ей нужно проводить НИОКР, создавать прототип продукции и искать первых клиентов. В этой ситуации более эффективна стратегия развития проекта на собственные и грантовые средства до момента активного выхода на рынок. Это связано с тем, что пока компания проводит НИОКР и не генерирует денежные потоки, ее стоимость будет очень невысока. Следовательно, инвесторам придется отдать значительную долю.

Успешные стартапы в любом случае рано или поздно сталкиваются с моментом, когда развитие на собственные средства уже не обеспечивает необходимой скорости роста, и нужно привлекать инвестиции. Задача основателей будет в этом случае максимально «оттянуть» момент привлечения инвестиций, чтобы не отдать долю в перспективной компании за бесценок. В то же время важно соблюсти баланс и не «передержать» проект, чтобы сохранить имеющееся преимущество перед конкурентами.

Особенность венчурного бизнеса в том, что зачастую, попадая в «торнадо» быстрорастущего рынка, компания достигает этой точки в развитии гораздо быстрее, чем предполагали основатели на заре бизнеса. Именно тогда предприниматель встает перед выбором: отдать долю в компании дешевле, чем планировалось, или сохранить полный контроль, но с риском того, что средств для быстрого развития не хватит. Большинство венчурных предпринимателей считают, что в этой ситуации лучше пожертвовать долей в компании и привлечь инвестиции, чтобы компания могла получить новый виток в развитии.

Этот сценарий благоприятен еще и потому, что венчурные инвестиции — это, как правило, «smart money», т.е., помимо денег, стартап-проект получает дополнительные возможности в виде репутации, компетенций, экспертизы и ресурсов инвестора. А это особенно важно в момент быстрого роста, когда компетенций основателей и команды стартапа не хватает для сохранения прежних темпов развития.

Венчурный бизнес предполагает стремительный рост — поэтому лучше, например, иметь долю 30% в компании, которая через 3 года будет стоить 10 млн. долл., чем 100% в компании, которая будет стоить 1 млн. долл. — если, конечно, предприниматель создает бизнес с целью заработать деньги. Бывают и другие случаи, когда для основателя это дело всей жизни, и он не собирается делить ни с кем долю в компании. Но это все же история не про венчурный бизнес.