Скопировать ссылку
Стоит ли инвестировать на этапе IPO
Участие в первичных размещениях — Initial Public Offering — ранее было ограничено и доступно лишь квалифицированным инвесторам. Сейчас для российских неквалов есть возможность относительно легко покупать отечественные акции, в зарубежных IPO также можно принять участие, но не напрямую. Особенность инвестирования на первичном этапе заключается в том, что это вложения в компанию, которая только выходит на фондовый рынок и есть вероятность, что это одна из самых низких цен за акцию, а дальше они будут только расти.
Для того, чтобы оценить перспективы инвестирования на этапе IPO, для начала можно изучить периоды, когда данный подход оправдывал риски и приносил доход. Анализ показывает, что инвестиции на этапе первичного размещения могут превышать доходность рынка, однако есть риск уйти и в минус, например, в 2015 году на инвестициях в IPO можно было потерять около 9%.
С каждым годом все больше компаний выходит на IPO, поэтому возможности выбора увеличиваются. В 2019 году в США было сделано 232 первичных размещения, а в 2020 — 432 с привлечением почти $300 миллиардов, в первой половине 2021 года компании побили рекорд и привлекли $350 миллиардов.
Основные выгоды
Преимущество инвестиций на этапе IPO заключается в том, что акции после выхода могут быстро взлететь в цене. В начале торгов стоимость активов обычно невысокая, что обеспечивает доступность для инвесторов. Однако стоит учитывать, что риски достаточно велики, поскольку нет гарантии успешного развития и повышения стоимости акции.
Если обратиться к конкретным примерам, довольно успешным можно считать выход на биржу сервиса Airbnb в прошлом году. Акции компании за первый день выросли более чем на 142% — с $68 до $165. Далее последовало падение цены на 25%, однако уже в феврале стоимость достигла пика и превысила $218.
Не менее стремительный рост продемонстрировала, например, компания по разработке вакцин CureVac — стоимость акций за несколько месяцев поднялась более чем на 600%. Удачным выход на IPO стал и для онлайн-страховщика Lemonade Inc — только за первый день торгов акции выросли на 139%, успеха добился и производитель ПО BigCommerce Holdings — цена выросла за сутки на 201% и таких примеров на рынке довольно много, именно поэтому IPO выглядит так привлекательно для инвесторов.
Конечно, удачный старт происходит не всегда, однако многие акции растут в цене на 30–40% уже в первый день после размещения, а за первые несколько месяцев на 100% или даже 200%. Этому способствует и тот факт, что инвесторы, купившие акции до IPO, могут продавать свои бумаги только после трех или шести месяцев — это так называемый lock up период — время запрета на торговлю, чтобы не допустить сильной волатильности.
Возможные риски
Главный риск инвестирования на начальном этапе — потеря денег, если компания не выстрелит, поскольку предварительная цена акций, заявленная организацией перед выходом на биржу, может быть завышенной.
Интересно, что неудачный выход на IPO может произойти даже у успешного стартапа. Одним из таких примеров является выход на биржу компании Uber — акции за два года на рынке подешевели более чем на 15%. Неудачный выход на биржу произошел из-за ряда причин, одни из которых — обострение геополитической ситуации, рост экономического противостояния США и Китая, а также влияние негативного опыта выхода на IPO агрегатора такси Lyft.
Крайне редко барьером становится сбой системы на бирже, из-за этого, например, котировки американской компании BATS Global Markets упали в 400 раз, поэтому торги были вынужденно остановлены.
Также выход на IPO — это достаточно дорогостоящая операция из-за сложности путей для неквалов и комиссий, которые компании берут на себя. И, кроме того, заявка на участие может быть удовлетворена не на всю сумму — например, может быть ситуация, когда инвестор хотел вложить 1000 долларов, а удовлетворили из них только 30%, значит, и прибыль будет не такой значительной.
Ситуация на российском рынке
Выход на рынок IPO российских компаний осуществляется значительно реже, чем, например, в США.
Анализируя историю российского IPO, можно выделить 2007 год, когда на рынок вышли такие крупные компании, как «Роснефть», «Сбербанк» и «ВТБ». Далее, с 2013 по 2019, на бирже не появилось ни одного участника из России. После чего организации вновь стали выходить на рынок, в 2020 году произошло размещение FixPrice. За текущий год российские компании уже привлекли $2,4 миллиарда, что стало абсолютным рекордом для России за последние десять лет. Планируется, что этот показатель может увеличиться до 10 миллиардов, поскольку еще ожидается до десяти размещений компаний на рыночных площадках, среди них продуктовая сеть «ВкусВилл», нефтегазохимическая компания «Сибур», сервис объявлений недвижимости «ЦИАН», авиакомпания «Победа» и другие.
Как оценить потенциал компании при выходе на биржу
Выбирая компанию для инвестирования, обратите внимание на оценку ее капитализации, она должна быть высокой, на уровне $1 миллиарда. Также стоит помнить, что некоторые компании практикуют вторичное размещение, в таком случае первичная цена на акции будет зависеть от сложившегося спроса.
Есть основания отдавать предпочтение частным организациям, поскольку они демонстрируют обычно более быстрый рост на бирже. Безусловно, инвестировать нужно в большинстве случаев, исходя из собственного опыта и не гнаться за мнением большинства, но в данном случае будет полезно отслеживать, в какие компании вложились опытные крупные фонды — это может увеличить шансы на успех.
Оценить потенциальную выгоду также поможет оценка преимуществ перед конкурентами и анализ перспектив той отрасли, в которой работает компания. Стоит помнить, что не каждая индустрия будет востребована через 5–10 лет, а также брать во внимание мировые тенденции.
Кроме того, формируя инвестиционный портфель, важно его диверсифицировать — вкладывать деньги в разные компании и отрасли, это снизит возможные риски.
Как инвестировать в компании на этапе IPO
Обычно первоначальный доступ к инвестициям на этапе IPO есть у банков и определенных инвестиционных фондов. Если вы решили вложить деньги в российскую компанию, то через брокера это может сделать и неквалифицированный инвестор, однако американские инвестиции покупать можно только при наличии статуса квалифицированного инвестора. В таком случае можно инвестировать через иностранного брокера, но есть ряд сложностей, таких как высокий порог входа по сумме на счету, самостоятельная оплата налогов.
Вложения на этапе IPO выглядят достаточно привлекательно, однако от неопытных частных инвесторов требуется предельная аккуратность и расчет, поскольку данные инвестиции содержат большие риски. Желательно подробно изучить все нюансы перед совершением сделки, начинать с небольших сумм (10–15% своих вложений). IPO — это не консервативные инвестиции, а вложения с повышенным риском, поэтому нужно помнить об этом, принимая подобные решения.
